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8月12日中国建材和海螺水泥那家好股票配资

来源:股票配资 编辑:期货配资 时间:2019-08-12
静态而言,海螺资产负债表的优势非常明显。格尔木线上配资,中国建材商誉437亿元,海螺5亿元;建材利息负债2084亿元,海螺仅102亿元;中国建材现金2.7元,海螺376元;【www.yqms.com】建材速动率73.4%,海螺速动率276%;中国建材股东722亿元,中小股东42亿元,永久资本持有人222亿元,海螺股东1127亿元,中小股东仅37亿元。资产负债表反映了建筑材料的三大缺陷:商誉高、负债高、股东权益比例低。短期利息负债为1,265亿欧元,这在财务上是有风险的。
动态地,2018年建筑材料权益负债减少了190亿,短期负债减少233亿,债务比率从56%下降到48.9%,快速变动比率从68%上升到73.4%,股东权益比率从59.5%上升到63%。建筑材料负债率、速动比和股东权益比例都在快速增长的过程中。
 
如果水泥价格能够维持目前的价格和需求基本不变,每年至少有400亿美元的营运现金流,格尔木线上配资,【www.yqms.com】那么5年后建筑材料的资产负债表会是什么样子?你能达到目前的海螺水平吗?我觉得一点问题都没有。如果这一假设成立,建筑材料的市场价值在五年内将至少达到2 500亿美元。就营运现金流而言,2018年建筑材料的营运现金流为485亿,远远超过360亿海螺。由于每年有500亿营运现金流,建筑材料资产负债表的迅速改善只是时间问题。
 
如果水泥需求急剧下降,或者供方改革不如预期,竞争格局加剧,导致价格急剧下降,那么中国建筑材料的价值是多少?
 
建筑材料水泥熟料平均单价319元左右,海螺平均单价328元左右,这也证实了海螺总体产能布局的区域经济发展更加活跃,供需格局和竞争格局较好。每吨10元的差额是3亿吨利润差距的30亿元。上海蜗牛每吨水泥熟料的成本只有173元,远远低于218元的建筑材料(这是我的估计,误差比较大,实际肯定不是那么高)。【www.yqms.com】根据西南水泥的数据,西南水泥的成本比目前的海螺高40元/吨,其中财政成本为25元,其他成本为15元/吨。随着建材财政压力的逐步减轻和落后生产能力的逐步替代,这一差距将逐步缩小。
 
总生产能力与新计划的比较
 
集料是大型水泥企业下一个重要的利润增长点。目前,建筑材料的总生产能力和销售量远远超过海螺。此外,在随后的总量新产能规划中,海螺总生产能力目前为3500万吨,2019年计划新增1700万吨,建筑材料未披露具体数字,但据说超过海螺,【www.yqms.com】此外,2018年和半年一次的建筑材料报告称,总产能将在2年内达到3亿吨。可以看出,格尔木线上配资,建筑材料的集料能力比海螺的布局要快得多。
 

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